【配套】蓝思科技玻璃快速成长配套oled延伸格局

    蓝思科技玻璃快速成长配套oled延伸格局

行业寡头格局明显，龙头蓝思强者恒强

消费电子防护玻璃加工行业是资本、人力、技术密集型产业，规模效应、生产管理和客户资源是该行业的核心竞争逻辑。公司专注于消费电子防护玻璃，目前已是全球龙头供应商之一。公司公布2017年度业绩预告，预计归母净利润20.46~23.47亿元，同比增70~95%,重返快速增长势头。

玻璃机身方案形成“1机2做”，3d玻璃配合柔性oled步入快车道

17年a客户新机型采用“双面玻璃+金属中框”方案，未来在5g驱动下有望延续该方案设计，公司作为玻璃供应商，实现了“1机2做”的业绩增量效果。柔性oled面板在智能终端上正在加速渗透，以3d玻璃配合是充分发挥oled优势的重要选择。3d玻璃与2/2.5d玻璃相比，加工工艺难度大、价格高，公司在3d玻璃积极布局，将收获渗透率提升的行业红利。

与日本写真印刷合作，从玻璃到fimsensor积极配套oled普及

公司近期与日本写真印刷展开合作，搭乘oled应用趋势，向fimsensor领域进行延伸。目前日写在oled柔性面板fimsensor配套上具有领先优势，伴随oled趋势的不断强化，双方通过强强联合有望进一步分享oled屏幕fimsensor市场增量市场空间，推动公司业绩成长。

盈利预测与推荐评级

我们预计公司17-19年eps为0.84/1.34/1.64元，按照最新股价计算，对应pe为31.8/19.9/16.3倍。我们看好公司未来受益智能手机外观新趋势，开启新一轮业绩高速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

大客户销量下滑的风险，3d玻璃产品良率不及预期风险，行业供给格局变化风险，替代性产品竞争风险。

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